公司概况 - 双登股份通过港交所上市聆讯，成为AIDC智算中心储能第一股 [1] - 公司从乡镇电池小厂发展为全球数据中心和通信储能双料冠军，2024年市占率达11.1% [1] - 通信储能领域服务全球十大通信运营商中的五家及中国五大运营商，数据中心领域覆盖中国80%十大自有数据中心企业和90%十大第三方数据中心企业 [1] - 2022-2024年营收从40.7亿元增长至45亿元，2025年1-5月同比增长34% [1] 业务转型与战略 - 2018年杨锐接棒后推动公司从通信储能转向数据中心储能，2025年数据中心收入占比达46.7%，首次超过通信业务 [6][10] - 数据中心业务通过7年陪跑验证可靠性，中标阿里巴巴等互联网巨头项目，成为国内数据中心锂电储能唯一中标厂商 [11][27] - 通信基站业务三年累计贡献超70亿元营收，占公司基本盘 [6] 技术布局与壁垒 - 2018年启动磷酸铁锂技术研发，完成45Ah-587Ah多规格电芯开发，襄阳基地建成10GWh锂电产能 [29][30] - 牵头制定高倍率电池行业标准，实现100ms内电力切换技术，推出半固态大储能设备 [29][32] - 采用"自产电芯+自研BMS+自研EMS"一体化技术战略，毛利率从2021年7.5%提升至2024年16.7% [33][37] 行业机遇与市场增量 - AI算力需求推动数据中心机柜功率从87kW升至130kW，UPS电池容量需倍数增长 [20][21] - AI训练导致秒级兆瓦级电力波动，储能设备成为AIDC标配，特斯拉已应用Megapack介入训练 [22] - 政策要求国家枢纽节点数据中心绿电消费比例不低于80%，配储比例需达35%，宁德时代预测2030年数据中心储能占全球市场24% [23][24] 全球化布局 - 东南亚成为数据中心第三极，马来西亚在建项目超50个总投资340亿美元，双登在当地投产2GWh产能 [38][41] - 中东依托低价电力（沙特0.048美元/千瓦时）吸引英伟达等建设数据中心，双登随香港代表团开拓该市场 [43][44] - 早年通过服务爱立信、沃达丰等国际客户积累出海经验，新加坡设国际总部强化全球运营 [38] 管理团队与财务表现 - 95后、00后进入经营层，团队年轻化推动毛利率三年翻倍至16.7% [36][37] - 锂电业务三年收入超55亿元，平均毛利率20%以上，占营收近四成 [35]