财务业绩 - 上半年营业收入810.39亿元 同比增长10.1% [1] - 上半年毛利208.05亿元 同比增长16.9% [1] - 上半年净利润123.61亿元 同比增长35% [1] 核心竞争优势 - 产能市值比在可比电解铝公司中位列前茅 利润和估值弹性大 [1] - 铝土矿和氧化铝自给能力均超过100% 资源自给能力高且抗风险能力强 [1] - 当前股息率达7.8% 具备高配置吸引力 [1] - 通过原生与再生双路径构建绿色铝产业链 未来有望获得更高产品溢价 [1] 盈利预测与估值 - 维持2025年盈利预测244.4亿元不变 [1] - 维持2026年盈利预测251.2亿元不变 [1] - 当前股价对应2025年市盈率8.3倍 [1] - 当前股价对应2026年市盈率8倍 [1] 投资评级与目标价 - 上调目标价24%至29.29港元 [1] - 维持"跑赢行业"评级 [1]