核心观点 - 多家机构认为，尽管黄金短期因降息预期受压制、地缘风险缓和等因素而承压或高位震荡，但长期看涨逻辑稳固 [1][2][3] 短期价格走势与驱动因素 - 多家机构预计短期内金价将维持高位窄幅波动或区间震荡走势 [1][2][3] - 盛宝银行预计金价将徘徊在以每盎司3350美元为中心的200美元区间内 [3] - 海通期货预计COMEX黄金价格短期内维持每盎司3200-3600美元区间 [2] - RJO Futures指出金价自4月以来已横盘整理约四个月，冲高势头渐小，可能维持在横盘通道内震荡 [1][4] - 短期承压主因：美国7月核心CPI同比超预期且延续反弹，7月PPI数据大超预期，以及零售数据稳健，打压了市场对年内降息次数的预期，由3次减少为2次 [1][2] - 短期承压次因：美俄会谈释放积极信号，市场对地缘问题缓和的预期增加，压制了避险情绪 [1] - 短期事件关注：市场重点关注7月核心个人消费支出数据发布、杰克逊霍尔全球央行年会（特别是美联储主席鲍威尔发言）以及9月美联储会议，以寻找货币政策线索 [1][3] 长期看涨逻辑 - 长期看涨叙事依然完整，逻辑稳固 [1][2][3] - 核心逻辑：美国经济在关税冲击下可能出现“类滞胀”反应，美联储最终将不得不在通胀控制与经济支持之间取得平衡 [1][3] - 市场表现支撑：黄金ETF需求坚挺，持有总量已升至两年高点 [3] 其他市场动态与影响 - 特朗普确认黄金被豁免加征关税，此前伦敦与纽约黄金价差高于往年水平，表明市场已部分定价关税政策对供应链的扰动，消息确认后价差出现修复 [2] - 价差修复导致COMEX黄金跌幅大于伦敦金 [2] - RJO Futures指出，若金价不能在10月或11月创下新高，后期阻力最小的路径可能会是回落到200天移动平均线（约每盎司2964美元）或以下 [4]