盈利预期修正趋势 - 分析师正以近四年最快速度调高对本季度盈利预期，花旗集团相关指数已升至2021年12月以来最高水平 [1] - 一项前瞻性指引指标徘徊在近四年来的第二高水平，显示企业指引与华尔街共识预期对比强劲 [1] - 当前财报季趋势强劲，已公布第三季度每股收益预期的约90家公司所展现的势头是2024年最后四个月以来最强劲 [4][5] - 在64家已公布第三季度营收指引的公司中，增长势头是2021年第二季度以来最强劲 [5] 全年盈利预期对比 - 2025年全年盈利增长率预期为9.2%，较年初的近13%有所下降 [3] - 华尔街预计标普500指数成分股公司2025年每股收益约为269美元，低于年初预测的273美元和一年前预测的279美元 [3] 贸易政策与减税影响 - 市场对特朗普关税政策的担忧曾导致企业指引指标降至十年最低点，但目前担忧缓解 [1] - 美国企业可能还需几个月才能感受到特朗普贸易战对供应链和利润率的全面打击 [1] - 特朗普第一任期中的贸易争端对企业利润的冲击约一年后才显现，当时经济受益于大规模企业减税政策 [3] - 特朗普倡导的最新大规模减税法案可能对标普500指数成分股公司的减税幅度仅为2017年法案的一半左右 [3] 未来预期与风险 - 高盛预计近期分析师盈利修正的强劲走势未来将减弱，普遍预期中的利润率扩张幅度似乎不切实际 [4] - 高盛策略师表示2025年下半年成本压力可能会增加，给实际收入增长带来下行风险 [5] - 卖方分析师和企业可能会在未来几个月下调预测 [3] - 在更多公司发布未来几个季度盈利预测之前，分析师不会贸然调整对下半年的预测 [4] - 大多数公司仍在消耗关税生效前囤积的库存，还需几个季度才能更好地了解贸易变化对企业的影响 [5]