通胀数据表现 - 美国7月CPI环比上涨0.2% 核心CPI环比上涨0.32% 均符合预期且结束连续五个月不及预期趋势 [1] - 7月PPI环比上涨0.95% 大幅超预期0.2% 核心PPI环比上涨0.92% 创2022年以来最高水平 [2] - 服务PPI环比上涨1.1% 反映关税影响正通过批发贸易服务环节进行传导 [1][2] 货币政策预期 - 市场加码押注美联储降息 主要基于消费动能减弱和企业投资谨慎的经济背景 [1] - 分析师预计9月降息预期可能回落 因关税传导至零售商及消费者的幅度和时间仍存不确定性 [2] - 预测显示2025年可能降息1-2次 2026年新主席上任后降息幅度将扩大至4-6次 [2] 资产价格影响 - 降息预期升温推动2年期美债利率和美元指数下跌 同时10年TIPS、10年美债利率和美股上涨 [1] - 9月FOMC会议前美元指数和2年期美债利率可能上行 以回吐过度乐观的降息预期 [3] - 期限溢价将限制长期美债利率走势 导致2年期与10年期美债期限利差走阔 [3] 地缘政治因素 - 特朗普与普京就俄乌冲突举行会谈 双方对会谈结果给予积极评价 [3] - 地缘政治紧张局势缓和可能提升市场风险偏好 同时降低避险情绪对黄金价格形成压力 [3]