上市背景与目的 - 推出胶版印刷纸期货及期权主要为文化用纸市场提供风险管理工具，填补国内文化用纸金融衍生品空白 [2] - 2024年我国胶版印刷纸产量948万吨，表观消费量871万吨，市场体量大、标准化程度高、价格波动大，产业避险需求高 [2] - 品种上市后将与纸浆品种联动，助力企业从采购端控成本、从销售端稳收入，实现从原材料到产成品价格风险敞口的闭环管理 [2] - 通过交割品级设置和品牌准入等市场化手段引导环保工艺，推动造纸产业绿色低碳转型，服务碳中和战略 [3] - 作为全球首个文化用纸金融衍生品，旨在发挥中国作为最大纸浆进口国和文化用纸生产消费国的规模优势，提升国际定价影响力 [3] 合约设计与亮点 - 胶版印刷纸期货合约交易单位调整为40吨/手，交割单位亦为40吨，与下游采购习惯及现货贸易主流运输方式相匹配 [4] - 交割品级规定双面胶版印刷纸的D65亮度指标为80.0%～85.0%，低于国家标准规定的≤90%，以呵护青少年视力健康 [4] - 交割认证品牌遴选优先考虑具备“绿色工厂”资质的造纸企业，以市场化手段推动产业绿色低碳转型 [4] - 胶版印刷纸期权最小变动价位设为1元/吨，因平值期权合约Delta约为0.5，期权价格变动约为标的期货价格变动的一半 [5] - 合约规则科学设置了交易保证金、涨跌停板、持仓限额等，旨在促进功能发挥并注重风险防范 [8] 交割模式与资源保障 - 胶版印刷纸期货采用“仓库”与“厂库”并行的实物交割模式，涵盖生产商和贸易商两种厂库类型 [6] - “仓库+厂库”模式可有效满足提货方的定制化需求，降低企业交割成本，并保障市场稳定运行、防范交割风险 [7] - 选择65g/m2、70g/m2、75g/m2、80g/m2等主流中克重双胶纸作为交割标的，确保符合产业生产和下游消费需求 [9] - 上市初期拟在华北、华东及华南等主要消费地和物流集散地设置交割库，以优化物流效率并防范交割风险 [9] - 实施交割商品认证品牌制度，详细规定标签、外包装和质量证书等要素，以保障交割资源品质和标准化 [9] 市场准备与推广 - 在上海、北京、杭州等重点区域举办市场培训会，并发布业务培训视频，服务企业熟悉和参与市场交易 [10] - 针对交割仓库、厂库及检验机构进行出入库管理、货物堆放、风险防范及检验检测等交割业务培训 [10] - 完成挂牌参数、技术系统等工作，并在新品种挂牌上市前开展全市场生产演练，确保产品平稳顺利上市交易 [10] - 将持续联合会员单位开展市场推广、研讨、培训及投资者教育活动，加强市场调研与需求对接 [11]