北交所市场表现 - 北证50指数大涨6.79%创历史新高 北证专精特新指数盘中创2766.76点新高 [1] - A股总市值首次突破100万亿元 上证指数创十年来新高 [1] - 北交所行情呈现放量上攻态势 被市场人士称为第三波大牛行情 [1] 市场驱动因素 - 政策预期满满 近一年资本市场政策利好频出 临近北交所设立4周年改革预期较浓 [1] - 资本市场整体红火氛围 京沪深三市总市值突破100万亿元 创业板科创板创反弹新高 [1] - 市场信心满满人心思涨 投资者对北交所牛市充满憧憬 交易热情火热积极做多 [1] 行情性质与结构 - A股市场4月以来走出慢牛格局 由宏观政策、资本市场政策、资金结构和科技产业四重创新趋势叠加驱动 [2] - 本轮慢牛实质是经济高质量发展转型孕育的创新牛 具有产业趋势背景 [2] - AI、科技产业迭代、新质生产力科技叙事及并购重组政策支持使北交所科技中小企业获成长性及估值溢价 [2] 市场估值与流动性 - 微小盘股与大盘股估值比值未达历史极值 换手率比值处于高位附近 [2] - 北证50指数与中证2000指数在平均总市值、成交量、换手率、行业分布等数据逐步接近 [2] - 杠杆资金加速进场 融资余额突破两万亿元 接近2015年牛市峰值水平 [5] 投资逻辑与风险 - 高成长、高稀缺、高股息成为北交所投资核心逻辑 市场回归业绩主线 [4] - 26家北交所公司中报显示收入增速中值17% 归母净利润增速中值27% 23家公司收入正增长 19家利润正增长 [4] - 北交所股票具市值小、估值高、流动性弱特点 在主板上涨时扮演情绪放大器角色 [5] - 部分被热炒公司基本面与估值明显背离 缺乏业绩支撑个股存在调整风险 [5] 机构观点与展望 - 开源证券指出北交所行情有产业趋势背景 科技型企业通过技术迭代和产业链拓展获成长性 [2] - 华源证券认为市场已区间震荡3个多月 高质量扩容、代码切换、指数基金发行持续推进 [3] - 全市场基金布局北交所增多 专精特新指数基金有望提供增量资金 全年行情乐观 [3] - 市场上涨驱动力从基本面修复转向资金流动性驱动 资金寻找价值洼地与催化剂导致热点轮动 [4]