核心观点 - 公司2025年第二季度及上半年财务表现呈现收入下滑但盈利能力改善的分化态势 收入端受行业竞争加剧及关税政策不确定性影响显著承压 但通过提价策略有效提升毛利率 净亏损同比收窄[1][2][3][4][5][6] 财务表现 - 十三周期间净销售额同比下降11% 从228.3万美元降至202.9万美元 减少25.4万美元[2] - 二十六周期间净销售额同比下降19% 从449.5万美元降至362万美元 减少87.5万美元[4] - 十三周期间毛利润从66.7万美元降至61.8万美元 但毛利率从29%提升至30%[3] - 二十六周期间毛利润从113.6万美元增至120.7万美元 毛利率从25%显著提升至33%[5] - 十三周期间净亏损从3.2万美元收窄至0.7万美元 每股亏损从0.01美元改善至0.00美元[6] - 二十六周期间净亏损从33.5万美元收窄至16.9万美元 每股亏损从0.06美元改善至0.03美元[6] 业务细分 - 纯素奶酪产品十三周销售额从192.6万美元降至170.8万美元 主要因品类竞争加剧[2] - 冷冻甜点产品十三周销售额从35.7万美元降至32.1万美元[2] - 纯素奶酪产品二十六周销售额从373.5万美元降至308.1万美元[4] - 冷冻甜点产品二十六周销售额从70万美元降至53.9万美元[4] 运营环境 - 美国及海外市场拟实施的关税政策导致两大国内客户暂停部分常规采购计划[2][4] - 2024年原材料及包装成本上涨对当期毛利率造成压力 该因素在2025年前两季度未出现[5] 资产负债 - 现金余额从2024年末46.2万美元降至35万美元[7][13] - 营运资本从289.3万美元降至273.3万美元[7] - 存货从187.9万美元增加至221.1万美元[14] - 应收账款从98.9万美元降至71.5万美元[14] - 公司无借款 主要依靠经营现金流运营[7] 公司背景 - 成立于1981年 主营植物基产品开发与分销[8] - 产品线包含25种以上乳制品替代食品 包括奶酪制品与冷冻甜点[8] - 业务覆盖美国及12个国家 满足乳糖不耐受、犹太洁食及纯素饮食需求[8]