杰克逊霍尔年会背景 - 杰克逊霍尔全球央行年会于8月22日召开 美联储主席鲍威尔将发表讲话 市场普遍预期释放9月降息信号 [1] 历史市场表现 - 过去十年美股在年会期间整体上涨 标普500指数、道琼斯指数和纳斯达克指数多数表现正面 [3] - 2022年鲍威尔鹰派讲话引发美股持续下跌 凸显会议对市场情绪的深远影响 [3] - 会议期间市场波动性显著增加 央行官员措辞可能引发剧烈价格波动 [3] 当前经济数据表现 - 核心服务价格加速上涨 超级核心服务价格环比从0.21%升至0.48% 远超过去两年同期均值 [4] - 7月非农就业新增7.3万个岗位 远低于市场预期 5月和6月数据下修超过25万 [4] - 工资增长年率从2022年6%放缓至约3.9% 显示就业市场明显降温 [4] - 7月零售环比增速0.5% 较6月0.9%明显回落 核心零售环比增速从0.8%降至0.3% [4] 市场预期与政策环境 - 交易员将9月降息25个基点概率锁定在92%以上 反映对经济放缓的担忧 [4] - 通胀数据复杂态势与劳动力市场混合信号为美联储决策增添难度 [4]