盈利预测与目标价调整 - 上调中国宏桥2025年盈利预测，并在2026及2027年预测中新增西芒杜铁矿合资项目利润 [1] - 西芒杜铁矿项目预计2025年底前出货，全面投产周期约2年 [1] - 目标价由17.7港元大幅上调至26.9港元，维持"买入"评级 [1] 财务表现分析 - 上半年净利润同比增长35%至124亿元人民币 [1] - 垂直整合模式使生产成本保持相对稳定 [1] - 铝及氧化铝单位毛利同比提升至每吨225元及185元，主要因平均售价上升 [1] 股东回报计划 - 宣布新一轮至少30亿港元股份回购计划 [1] - 承诺全年派息比率不低于60%，反映管理层对公司前景的信心 [1]