行业整体表现 - 2025年上半年汽车经销商亏损比例上升至52.6%，持平比例17.5%，盈利比例29.9% [1] - 仅30.3%的经销商完成销售目标，目标完成率低于70%的经销商占比29.0%，目标完成率高于70%不足100%的经销商占比40.7% [1] - 经销商对2025年总体趋势的判断为微增长或持平，但增长判断不及去年年底预期 [3] 不同品牌类型经销商对比 - 新能源独立品牌经销商盈利占比42.9%，持平占比22.7%，亏损占比34.4% [1] - 传统燃油车品牌经销商盈利占比25.6%，持平占比15.8%，亏损占比58.6% [1] - 豪华品牌目标完成率略好于合资品牌和自主品牌 [1] 经销商盈利能力与结构 - 经销商毛利构成中，新车、售后和金融保险的毛利贡献率分别为-22.3%、63.8%和36.2% [3] - 新能源独立品牌4S店在新车、售后和金融保险的毛利贡献率分别为16.8%、54.0%和17.0% [3] - 新车销售毛利贡献率为负数且亏损加剧，售后服务毛利贡献率略有增加，金融保险毛利贡献率出现回落 [3] 主要经营挑战 - 74.4%的汽车经销商存在不同程度的价格“倒挂”，43.6%的经销商价格“倒挂”幅度在15%以上 [2] - 价格“倒挂”问题严重吞噬经销商流动资金，导致普遍资金压力大，部分经销商出现负现金流经营 [2] - 新能源独立品牌经销商主要挑战在于投资回报期长于预期且售后产值较低 [2]