行业背景 - 2025年中国新能源汽车市场渗透率突破50%，行业迎来“油电分水岭” [1] - 行业竞争格局变化，高端智能车和国民车成为主战场，中间地带竞争白热化 [11] - 新势力淘汰赛加速，行业净利润率降至3.9%，存活者需具备技术溢价或规模效应 [11] - 用户需求回归健康、安全等核心刚需，同时呈现多元化特征 [11] 财务表现 - 2025年上半年营业收入95.17亿元，同比增长154.38%，创历史同期新高 [2][3][4] - 整车收入86.34亿元，同比大增206.66% [3] - 归属于上市公司股东的净利润为亏损23.08亿元，较去年同期亏损25.71亿元减亏超2.6亿元 [2][3] - 经营活动产生的现金流量净额22.49亿元，去年同期为亏损20.57亿元，公司“造血”能力显著增强 [2][6] - 毛利率为-5.47%，同比上升1.57个百分点 [6] - 销售费用同比减少7.13%，财务费用大幅减少65.23% [6] - 研发费用10.7亿元，同比增长62.94% [6] - 归属于上市公司股东的净资产32.04亿元，较上年度末下降41.86% [2] 市场销量 - 2025年上半年整车销量67,152辆，同比增长139.73% [4][13] - 6月单月交付突破1.4万辆，创下历史新高 [13] - 极狐品牌月销破万已成常态 [13] - 享界S9在6月交付首破4000台，登顶30万元以上新能源轿车销量冠军 [13] 双品牌战略 - 公司实施“极狐+享界”双品牌战略，极狐品牌以高质价比覆盖主流市场，享界品牌凭借“中式豪华+华为科技”切入高端领域 [11][13] - 极狐品牌践行“技术普惠”，新阿尔法T5/S5以十万元级价格提供宁德时代电池、麦格纳制造品质，最高续航达660公里和708公里 [13] - 极狐考拉S标配宁德时代电池与500公里续航，被用户称为“十万级最懂生活的车” [13] - 享界品牌以中式豪华破局高端市场，享界S9融合北汽制造与华为技术的共创优势 [18] 产品与技术布局 - 技术层面“整车架构+三电技术+智能科技”齐头并进，滑板平台与北极星纯电平台压缩开发周期 [18] - 800V超充、自研极锋动力普及，全系宁德时代电池保持零自燃记录 [18] - 联合小马智行开发高阶智驾辅助系统，智能座舱“百模汇创”平台集成多模型 [18] - 极狐T1即将上市，年底推出增程版，完成“纯电+增程”双动力布局 [19] - 享界S9T秋季登场，与三厢版享界S9形成“双箭齐发”，覆盖30-40万价格带 [19][21] 管理与运营 - 2025年上半年完成管理架构革新，原总经理张国富升任董事长，原副总经理刘观桥升任总经理 [8] - 五位管理层均系70后和80后，为公司带来更明确的战略思路 [10] - 极狐通过与北汽男篮深度绑定，以“长情式营销”构建情感连接 [10] - 全国服务中心达325家，覆盖30省份188个城市 [10] - 运营140座极狐充电站，接入超100万根公共充电桩，覆盖330+城市 [10] 未来展望 - 极狐T1紧扣年轻人对A0级车的需求，以4337毫米车长、2770毫米轴距等配置打破“低价低质”惯性思维 [19] - 享界S9T切入豪华旅行车新蓝海，拥有5160毫米车身带来1500升扩展空间，增程版综合续航1305公里 [21] - 华为智选赋能享界品牌，未来享界S9凭借差异化竞争力有望持续抢占豪华轿车市场份额 [21]