估值水平 - 公司股票当前远期12个月市盈率为16.69倍 显著低于半导体行业34.47倍的平均水平 [1][4] - 估值折让现象与股价表现疲弱形成对比 年内涨幅仅0.5% 远低于行业19.7%的涨幅 [2] 中国市场表现 - 中国市场收入占比显著 但受美中出口管制影响 2024年第四季度至2025年第二季度出现大幅下滑 [5][6] - 2025年第三季度略有复苏 但第四季度预计因产能消化将再次出现收入下降 [6] - 地缘政治紧张局势导致业务能见度降低 若实施更严格出口管制 长期收入潜力将受冲击 [7] 行业竞争格局 - 内存市场(DRAM和NAND)需求持续疲软 预计2025年仅逐步复苏 [8] - 面临科磊(KLAC)、泛林(LRCX)和ASML(ASML)的激烈竞争 [8] - 科磊凭借AI芯片需求增长 其先进工艺控制解决方案需求上升 [9] - 泛林内存业务因AI驱动获得增长动力 [9] - ASML的DRAM和逻辑客户采用NXE:3800E EUV光刻系统 推动需求增长 [10] 技术指标表现 - 股价持续低于200日和50日移动平均线 显示看跌趋势 [11][14] - 技术指标与基本面疲弱形成共振 强化下行风险 [4][15]