险资规模与配置趋势 - 保险资金运用余额突破36.23万亿元，较一季度环比增长3.73% [1][3] - 债券类资产仍为配置基本盘但增速放缓，银行存款和非标资产占比持续回落 [1] - 权益类资产配置比例提升，其中股票余额达3.07万亿元，环比增长8.9% [1][3] 股票投资动态 - 上半年净买入股票约6400亿元，环比去年下半年3590亿元增长78% [1][3] - 股票配置占比从2024年末7.3%升至8.47%，人身险公司配置比例达8.81% [3] - 险资通过举牌、私募基金等形式加码资本市场，年内举牌23家上市公司创近4年新高 [5] 投资策略转变 - 投资能力需从"控仓位"向"选赛道"转变，应对估值分化和市场结构性特征 [2][6] - 偏好大市值、高股息、低波动资产，重点配置银行、公共事业、交通运输等行业龙头 [6] - 对100亿以下市值公司持股意愿较低，500亿以上市值样本持股占比较高 [6] 私募基金试点进展 - 长期投资改革试点基金增至7只，包括500亿规模的鸿鹄基金 [8] - 人保资产、太平资产等多家机构获批设立私募基金管理公司 [8] - 鸿鹄基金已投资伊利股份、陕西煤业等A股上市公司 [8] 资产配置驱动因素 - 低利率环境及资产荒倒逼险资重构资产配置，权益资产成为提升长期回报的重要路径 [1][4] - 30年期国债收益率持续低于产品预定利率上限，固收资产利差持续压缩 [4] - 股票投资仓位与市场赚钱效应挂钩，市场升温时增配需求上升 [6]