评级与目标价 - 交银国际维持翰森制药买入评级及行业重点推荐 [1] - 目标价由33港元上调至48港元 相当于预测明年动态市盈率2.2倍 [1] 财务表现与指引 - 上半年产品销售延续双位数百分比强劲增长 [1] - 公司上调全年收入指引至高双位数百分比 此前为双位数百分比 [1] - 阿美乐年销售额预计仍有30亿至40亿元人民币增长空间 [1] - 阿美乐和整体创新药销售指引分别维持在60亿及100亿元人民币 [1] 研发与业务进展 - 下半年将加大研发投入 预计研发费用增长38%以上 全年增长30%以上 [1] - ADC和GLP-1产品系列的BD合作继续贡献可观合作收入 [1] - 看好BD常态化后产品国际化业绩贡献 [1] 行业地位 - 公司作为创新药占比和出海进程遥遥领先同行的龙头处方药企 [1]