业绩表现 - 公司第二季收入按年增长30%，调整后净利润按年增长75%，超出该行和市场预测7%至13% [1] - AIoT业务表现强劲，收入按年增长45%，超出该行和市场预测分别2%及8% [1] - 电动车销售抵消了智能手机销量疲软 [1] 股价表现 - 过去三个月公司股价表现与指数基本一致，年内至今累计上涨54% [1] - 股价表现受智能手机收入/毛利率预估下调影响 [1] - 市场对下半年AIoT销售增长放缓存在担忧 [1] 业务展望 - 电动车制造产能提升相对缓慢，8月交付量略有上升 [1] - 公司2025至27年收入预测基本不变，但经调整净利润预测下调1%至4% [1] - 目标价由69港元下调至65港元，评级维持"买入" [1] 市场预期 - 自2025年初以来对公司预测一直低于市场 [1] - 收入/每股盈利预测上调幅度温和，过去两年连续超预期后进入平稳期 [1] - AIoT增长担忧源于中国国家补贴计划增量效益减弱 [1]