新SPAC发行计划 - Chamath Palihapitiya提交新空白支票公司American Exceptionalism Acquisition Corp A 计划融资2.5亿美元 交易代码AEXA [2] - 当前无明确IPO时间表 将专注于能源生产、人工智能、去中心化金融和国防领域的目标公司 [2][6] SPAC市场背景 - 美国现存700家估值超10亿美元的私营公司 相比1990年代公开上市公司数量减少2000家 [3] - 非传统IPO路径的公司存在大量积压需求 [3] - 2020-2021年SPAC热潮期间数百家公司通过该方式上市 [1] 结构创新 - 本次SPAC不包含认股权证 区别于2020-2021年多数含股权证的单位结构 [7] - 发起人创始人股份需在交易完成后股价上涨50%才能归属 否则作废 [7] - 新结构旨在使发起人与投资者利益更好对齐 [8] 历史业绩表现 - 六只主要SPAC中仅IPOE(SoFi Technologies)实现130.2%正回报 当前股价23.02美元 [9] - IPOA(Virgin Galactic)亏损98.5% IPOB(Opendoor)亏损64.2% IPOC(Clover Health)亏损75% [9] - IPOD与IPOF未找到目标公司 已解散并返还资本 [9] - 2021年四只生物科技SPAC中两只返还资本 两只估值大幅低于10美元发行价 [10] 投资特性 - SPAC投资标的为未确定公司 投资者以每股10美元投资于管理团队选标能力 [12] - 目标公司通常为早期成长型企业 类似SoFi在SPAC合并时尚未获得银行牌照的情况 [12] - 现金流稳定且盈利成熟企业较少采用SPAC上市路径 [12]