核心观点 - 公司2025年上半年财务表现稳健 现金状况显著增强 核心产品givastomig临床进展顺利 在1L转移性胃癌治疗中展现出优异数据[1][2][6] 临床进展与管线更新 - givastomig联合免疫化疗在ESMO GI 2025公布的1b期剂量递增数据显示83%客观缓解率（10/12患者）[3] - givastomig单药治疗在Clinical Cancer Research发表的数据显示16%客观缓解率 且未出现剂量限制性毒性[3] - 已完成1b期剂量扩展队列入组 预计2026年第一季度公布顶线数据[3] - ragistomig（PD-L1 x 4-1BB双抗）和uliledlimab（CD73单抗）预计2026年更新进展[4] 财务表现 - 2025年第二季度研发费用330万美元 同比下降190万美元 主要因临床管线精简及人员减少[10] - 2025年上半年研发费用410万美元 同比下降720万美元 主要因合作协议报销及临床成本降低[10] - 2025年第二季度行政费用380万美元 同比下降810万美元 主要因法律费用减少及人员优化[11] - 2025年上半年行政费用830万美元 同比下降610万美元 主要因法律费用及员工福利支出减少[11] - 2025年第二季度持续经营业务净亏损550万美元 同比收窄340万美元[16] - 2025年上半年持续经营业务净亏损870万美元 同比收窄970万美元[16] 现金与资本状况 - 截至2025年6月30日现金及短期投资总额1.656亿美元[7] - 2025年8月完成承销发行募资净额6120万美元[6] - 预计现金余额可支持运营至2028年第四季度[7] - 截至2025年6月30日普通股发行量1.881亿股 相当于8179万份ADS[8] - 2025年8月发行7667万股普通股 相当于3333万份ADS[8] - 发行后总股本2.647亿股 相当于1.151亿份ADS[9] 战略合作与资产优化 - 收购Bridge Health获得Claudin 18.2亲本抗体上游权利 消除特许权使用费义务[12] - 与ABL Bio全球合作开发givastomig 公司主导开发并共享大中华区及韩国以外全球权益[21] - 2024年完成大中华区资产剥离 确认停产业务出售收益3440万美元[17]