新兴市场套利交易表现 - 美元买入新兴市场货币策略取得近十年最丰厚收益 彭博新兴市场套利交易指数今年以来上涨逾10% 创2017年以来最大年度涨幅 [1] - 巴西雷亚尔套利回报表现优异 今年兑美元升值逾20% [3] - 花旗建议通过3个月远期合约买入土耳其里拉兑美元 [3] 驱动因素分析 - 美联储采取更为积极的鸽派立场支撑新兴市场货币兑美元汇率 [1] - 新兴市场央行政策立场谨慎 多数地区保持中性政策利率 显示实际政策利率可持续性 [3] - 彭博美元现货指数今年下跌7.8% 因美国关税措施及实施流程引发全球储备货币稳定性质疑 [3] 前景展望 - 花旗认为新兴市场套利交易仍有进一步发展空间 至少在短期内保持乐观 [1] - 2026年美联储可能采取更鸽派立场的预期继续支撑交易策略 [3] - 明年下半年前景可能变得严峻 宽松金融环境和财政政策或推动美国经济进入再通胀阶段 导致美国国债收益率曲线陡峭和美元走强 对新兴市场资产表现构成挑战 [3] 机构观点分歧 - 部分投资者和经济学家认为美元抛售越来越像即将破裂的"泡沫" 暗示美元可能即将触底 [3] - 花旗维持对巴西雷亚尔的看好立场 因市场仍预期巴西央行采取谨慎政策立场 [3]