核心观点 - 公司调整2025年全年展望 预期收入与去年持平 EBIT利润率低于16% 主要受市场不确定性及地缘政治因素影响[2] 但公司仍坚持长期投资战略 持续投入产能扩张、脱碳和数字化[5] 财务表现 - 2025年上半年收入达19.47亿欧元 同比增长1%（按本地货币和报表口径） 其中2024年收购贡献2个百分点增长[4] - 2025年第二季度收入9.88亿欧元 同比下降2%（按本地货币和报表口径） 2024年收购贡献2个百分点增长[4] - 2025年上半年EBITDA为4.5亿欧元 利润率23.1% 同比下降1.2个百分点[4] - 2025年第二季度EBITDA为2.27亿欧元 利润率23.0% 同比下降2.1个百分点 主要受国家与产品组合不利及工厂效率下降影响[4] - 2025年上半年EBIT下降10%至3.07亿欧元 利润率15.8% 同比下降1.9个百分点 主要因投资相关折旧增加[4] - 2025年第二季度EBIT下降19%至1.53亿欧元 利润率15.5% 同比下降3.2个百分点 主要因投资相关折旧及挪威特隆赫姆工厂关闭的减值[4] 业务运营 - 技术绝缘业务表现良好 英国、西班牙、意大利、罗马尼亚等欧洲市场增长 北欧等多个市场销售额出现两位数下降[3] - 2025年上半年投资总额1.87亿欧元 重点投向罗马尼亚产能扩张、北美新工厂、生产线电气化及数字化[4] - 经营活动现金流（税前及财务项目前）为3.23亿欧元 低于去年同期的3.94亿欧元[4] 资本管理 - 2025年上半年通过股份回购计划购买185.98万股B股 总金额7000万欧元[4] - A股股东可在2025年8月20日至9月3日期间申请转换为B股[4] 未来展望 - 2025年全年收入预期与去年持平（按本地货币） 此前预期为低个位数增长[4] - 2025年EBIT利润率预期低于16% 此前预期约为16%[4] - 2025年投资额预计约4.5亿欧元（不含收购）[4]