货币政策基调 - 落实落细适度宽松的货币政策 保持流动性充裕 使社会融资规模与货币供应量增长同经济增长和价格水平预期目标相匹配[1][2] - 政策更强调落实落细存量政策 推动现有政策落地显效 短期加码宽松必要性不高 降准降息时点可能后移[2] - 政策核心在于灵活调节力度与节奏 维持充裕流动性 确保金融条件与经济发展目标相匹配 为经济持续恢复提供支撑[3] 政策工具与结构优化 - 发挥货币政策工具总量和结构双重功能 用好科技创新再贷款 普惠小微贷款支持工具等结构性工具[3][5] - 新增贷款结构由2016年房地产和基建贷款占比超60% 转变为目前金融五篇大文章领域贷款占比约70%[6] - 贷款期限结构中长期占比上升 贷款主体结构企业贷款占比增加 直接融资占比持续上升[6] 重点支持领域 - 普惠小微领域将着力疏通堵点 健全民营中小企业增信制度 用好各类服务平台和信用信息共享平台[6] - 科技创新领域将深化金融供给侧改革 加大对科技型中小企业信贷支持 推动科技创新债券市场发展[6] - 消费领域将从供给侧发力 保持流动性充裕推动融资成本下降 拓宽支持消费融资渠道 强化政策协同配合[7] 物价与利率考量 - 首次将促进物价合理回升提升至货币政策重要考量维度 推动物价保持在合理水平[2][3] - 实际利率仍然偏高 有调降必要性 预计第三季度再次调降政策利率10-20BP 引导LPR及存贷款利率下行[9] 外部环境与政策展望 - 美联储9月或将再次降息 为国内货币宽松创造顺风条件[8][9] - 货币政策效果取决于外部环境稳定性 国内政策协调力度及微观主体信心修复程度[8] - 货币宽松或超预期 政策将根据国内外经济和金融运行情况相机抉择 增强灵活性和预见性[8][9]