核心财务表现 - 第二季度净收入17亿美元 环比增长42% 同比增长4% 主要受电池储能系统和太阳能组件销售增长驱动 [3] - 毛利率达29.8% 远超23%-25%的指引 环比提升18.1个百分点 同比提升12.6个百分点 主要因美国项目销售型租赁未实现利润释放、储能系统更高毛利贡献及美国反倾销反补贴税调整 [4] - 运营费用增至3.78亿美元 占收入22.3% 主要因部分太阳能和储能资产及制造资产减值 [5] - 股东应占GAAP净利润700万美元 或每股稀释亏损0.08美元 相比第一季度净亏损3400万美元和第二季度净利润400万美元有所改善 [6] - 非GAAP调整后净亏损2300万美元 调整后每股亏损0.53美元 排除HLBV方法影响 [7] - 运营现金流净流入1.89亿美元 主要受存货减少等营运资本变动驱动 相比第一季度2.64亿美元流出和第二季度4.29亿美元流出显著改善 [8] 业务分部表现 CSI Solar分部 - 太阳能组件出货量7.9GW 环比增长14% 同比下降4% 接近指引高端 其中672MW供应自有公用事业项目 [3][11][22] - 储能业务实现强劲季度表现 e-STORAGE签约积压订单达30亿美元 提供多年收益可见性 [24] - 制造产能计划：太阳能组件产能从59GW计划降至51.2GW 储能系统SolBank产能从10GWh计划提升至15GWh 电池电芯产能保持3GWh [23][25] - 住宅储能系统EP Cube获2025红点设计奖等国际奖项认可 [31] - SolBank 3.0储能系统通过大规模防火测试 满足关键安全标准 [32] Recurrent Energy分部 - 营收和盈利环比下降 主要因项目销售减少 但在欧洲和日本货币化超200MW项目 包括意大利首个盈利电池储能项目销售 [2] - 全球太阳能项目开发管道27.3GWp 其中2.0GWp在建 4.2GWp积压订单 21.1GWp处于高级和早期开发阶段 [13][17] - 电池储能项目开发管道80.2GWh 其中6.4GWh在建和积压 73.8GWh处于高级和早期开发 [20][21] - 肯塔基州94MW Blue Moon项目完成2.6亿美元项目融资和税收股权融资 预计2026年商业运营 [33] - 亚利桑那州1.2GWh Papago储能设施投入商业运营 向APS供电 [34] 业务展望 - 第三季度收入指引13-15亿美元 毛利率14%-16% CSI Solar组件出货量预计5.0-5.3GW 储能出货量2.1-2.3GWh [27] - 全年收入指引56-63亿美元 CSI Solar组件出货量25-27GW 储能出货量7-9GWh [28] - 预计下半年面临太阳能供应链价格上涨和贸易不确定性带来的利润率压力 [2][29] 财务状况 - 期末现金余额23亿美元 [2] - 总债务63亿美元 较第一季度57亿美元增加 其中CSI Solar相关25亿美元 Recurrent Energy相关35亿美元 可转换票据3亿美元 [9] - 非追索债务18亿美元 [9] 可持续发展与公司治理 - 2024年可持续发展报告于2025年5月29日发布 披露符合SASB和GRI全球标准 [11][30] - 公司全球累计交付近165GW太阳能组件 截至2025年6月30日储能解决方案发货量超13GWh [37]