市场行情特征 - A股行情上升阶段 券商股集体走强 呈现"双2万亿元行情"特征 即单日沪深成交额超2万亿元且市场融资余额超2万亿元 [1] - 市场资金充沛 情绪高涨 券商股增长更具持续性 修复节奏出现分化 [1] - H股券商先于A股表现 业绩增长稳健的券商表现更好 [1] 券商板块表现 - 申万券商指数今年以来截至8月18日仅上涨约10% 相比历史涨幅显著偏低 2019年/2020年/2024年券商板块区间最大涨幅分别达69%/62%/90% [2] - 非银金融公司AH溢价率持续收窄 A股券商呈现"滞涨"特征 [2] - 券商指数与市场成交额呈高度正相关 成交额放量时指数同步上涨 [2] 估值水平分析 - 券商行业PB估值处于历史底部区域 当前板块2025年PB仅为1.45倍 [2] - 相比2017年券商板块1.8倍PB估值中枢 当前估值仍有约25%提升空间 [2] - 市场交投活跃度提升为估值修复提供强劲动力 [2] 投资工具介绍 - 券商ETF(159842)跟踪中证全指证券公司指数 涵盖证券行业49只个股 [3] - 产品管理费率0.15% 托管费率0.05% 属行业最低费率组合 [3] - 该ETF提供低成本高效率的行业配置工具 [3]