公司战略转型 - 公司从比特币矿工转型为数字资产领域全球领导者 实施名为"5%炼金术"的新企业战略 目标收购5%的以太坊流通供应量 [2] - 转型执行速度惊人 自2025年6月下旬开始以太坊国库策略 以太坊持有量从7月28日的625,000枚快速增长至8月中旬的1,523,373枚 [3][5] - 公司已成为全球最大的企业以太坊持有者 恰逢机构对以太坊网络兴趣上升时期 [3] 资产与估值分析 - 公司数字资产和现金国库总价值超过66亿美元 其中包含1,523,373枚以太坊和192枚比特币 以及8000万美元现金 [1][4][14] - 股票市值仅约2.15亿美元 与66亿美元资产价值存在巨大差距 [2] - 基于7月底公布的1.217亿完全稀释股数计算 公司每股资产内在价值显著高于近期约50美元的股价 [6] 市场表现与流动性 - 平均日交易量飙升至64亿美元 成为美国流动性前十的股票 为机构投资者提供高流动性通道 [7] - 股价波动性较高 价格变动通常与以太坊每日价格波动相关 [8] 股东价值创造措施 - 董事会于2025年7月29日批准10亿美元股票回购计划 通过公开市场回购股票 [9][10] - 回购计划传递管理层认为股票被低估的信号 通过减少流通股数直接增加剩余股东的所有权权益和每股资产净值 [10][11] 机构投资者支持 - 获得知名科技和数字资产领域投资者的支持 包括ARK的Cathie Wood 传奇投资者Bill Miller III Founders Fund Pantera和Galaxy Digital [12] - 这些成熟投资者的参与为公司以太坊聚焦战略提供了重要可信度 表明他们看好该长期机会 [13] 投资价值主张 - 公司为投资者提供独特的公开交易渠道 可以折价获得大量且不断增长的以太坊国库资产暴露 [15] - 核心投资论点取决于市场最终缩小股票交易价格与其大量资产内在价值之间的差距 [16] - 公司拥有聚焦的战略 强大的机构支持和管理层积极部署工具创造股东价值 [17]