估值水平 - 公司当前12个月远期市盈率为22.32倍 显著低于行业平均水平的32.9倍[1] - 估值低于同业主要竞争对手 包括科磊(25.17倍)、阿斯麦(26.39倍)和应用光电(39.33倍)[4] - 尽管年内股价大涨37.3% 仍呈现估值折价 同期行业涨幅仅14.6%[6] 财务表现 - 2025财年第四季度营收达51.7亿美元 实现34%的同比增长[8][11] - 非GAAP每股收益1.33美元 同比大幅增长64%[8][11] - 非GAAP运营利润率提升至34.4% 较上年增长370个基点[12] 增长动力 - 人工智能与数据中心芯片需求推动先进制造设备需求[9] - 2024年全环绕栅极节点和先进封装设备出货量超10亿美元[10] - 相关业务收入预计在2025年实现三倍增长 突破30亿美元[10] - 背面供电和干法光刻技术转型带来新增市场机会[10] 区域市场 - 中国地区营收占比从42%下降至34%[8][14] - 地缘政治因素导致该市场收入贡献度显著降低[14] 行业风险 - 半导体行业周期性特征影响收入稳定性[14] - 存储客户资本开支趋谨慎 NAND价格承压[14] - 内存领域支出预计2025年末方能复苏[15]