全球乙烯产能格局变化 - 全球烯烃产能优化加速 乙烯供需格局或将重塑 [1] - 欧洲 日本 韩国等小规模高成本老产能出清与优化明显提速 其中日本单套装置平均产能54万吨 韩国单套装置平均产能145万吨 [1] - 中东与美国低成本产能挤压及中国一体化大规模新产能冲击导致高成本地区产能出清 [1] 区域产能替代趋势 - 中东和美国低成本产能持续替代欧洲及东亚高成本产能 [1] - 中国凭借下游制造业优势实现全球市场份额增长 [1] - 行业变化主要体现在全球供给格局重塑而非供需实质性拐点 [1] 未来受益产能类型 - 低成本煤头装置有望在供给格局优化中受益 [1] - 低成本气头装置有望获得发展优势 [1] - 一体化大规模新产能将获得更大竞争力 [1]