核心财务表现 - 小米集团二季度总营收1160亿元同比增长30.5% 连续三个季度营收超千亿 [1] - 经调整净利润108亿元同比增长75.4% [1] - 智能汽车及AI业务板块营收213亿元 其中智能汽车营收206亿元占比超96% [3] - 汽车业务毛利率达26.4% 显著超过特斯拉一季度12.5%的毛利率水平 [3] 汽车业务运营 - 二季度交付新车8.1万辆同比增长近11% [3] - SU7 Ultra车型交付推动整体毛利率和单车均价提升 [3] - 截至7月累计交付超18.8万辆 7月单月交付量突破3万台 [8] - 全年交付目标维持35万辆不变 [6] 竞争优势与战略 - 高毛利率源于后发优势与中国成熟供应链应用 较行业平均水平高出10个百分点以上 [6] - 毛利率表现超越比亚迪2024年汽车业务22%的利润率水平 [6] - 公司明确不参与价格战与内卷竞争 [6] - 产品竞争力体现在运动型外观、高效电驱系统及优惠定价策略 [6] 风险与挑战 - 产能不足导致SU7交付周期长达34-41周 新车型YU7需41-58周 [8] - 长交付周期可能导致客户流失风险 [8] - 20万元级纯电市场竞争加剧 面临小鹏、智己等品牌冲击 [8] - 部分门店存在强制提前支付合同款项的销售纠纷 [8]