德国经济表现 - 第二季度GDP环比下降0.3% 超出初值下降0.1%的预期 [1] - 投资成为主要拖累因素 下降1.4% [1] - 私人消费对经济的支撑作用远低于最初预期 [1] 制造业与工业生产 - 工业生产表现尤其逊于最初预期 [1] - 德国制造商业绩在美国企业囤货潮消散后大幅下滑 [1] - 8月份私营部门活动意外加速增长 制造业接近结束长达三年的低迷期 [4] 经济前景与影响因素 - 第三季度GDP可能再次无法实现增长 最可能结果是经济停滞 [3] - 经济受到全球增长乏力、地缘政治不确定性和劳动力老龄化等长期问题影响 [3] - 新政府增加国防和基础设施支出的计划带来乐观情绪 效果预计2026年显现 [3] 外部贸易环境 - 欧盟与美国达成协议 欧盟大部分商品将被征收15%关税 [3] - 德国工业界对关税协议提出严厉批评 [3] - 德国经济感受到美国关税带来的首次全面冲击 [3] 历史经济数据对比 - 2025年第一季度GDP增长0.3% 部分得益于美国企业关税前提前囤货 [3] - 经历了提前囤货效应的逆转 [3]