用确定的"稳"应对不确定的"变"，用灵活的"攻""调""控"夯实长久的"稳"。这一发展轨迹正在李宁 (02331)身上良好验证。 8月21日，李宁正式发布2025年中报，"稳健"特质再次显露无疑。一方面，公司发展稳健，上半年实现 收入148.2亿元，同比增长3.3%;毛利74.1亿元，同比增长2.5%，毛利率高达50%，净利润 17.4 亿元;与此 同时，期内公司现金及现金等价物总计118亿元，较2024年底净增加43亿元。另一方面，公司在产品创 新上积极投入，上半年研发投入增长8.7%，明显高于营收增速。 当然，李宁的"稳健"离不开公司的"攻""调""控"动作。 今年3月份，李宁管理层就提到"公司核心策略是稳健，但稳健经营不是保守经营，是该攻的攻、该控的 控、该调的调"。在8月22日的业绩会上，李宁联席CEO钱炜再度对这一策略做出解析。 结合行业环境来看，中国运动鞋服行业是一个典型的"黄金赛道"，但也是竞争极其激烈的"红海战场"。 据艾媒咨询预计，至2025年，中国运动鞋服行业市场规模有望增至5989亿元，2021-2025年预期年化增 速为11.62%。行业发展规模巨大，但竞争也在显著加剧，呈现出多品牌混 ...