市场表现与行业动态 - 8月22日A股沪指突破3800点 科创50指数单日暴涨8% 寒武纪和海光信息股价20%涨停 带动GPU、服务器及AIPC概念板块强势领涨 [1] - 寒武纪6月以来股价最高涨幅超300% 显著推高科创板AI芯片板块估值 沐曦股份与摩尔线程于6月30日同日递交科创板IPO申请 拟分别募资39.04亿元和80亿元 [1] - 监管机构在7月19日首轮问询中未因市场热度降低盈利门槛 强调持续经营能力要求 [1] 公司财务与经营状况 - 2022年至2025年一季度归母净利润累计亏损32.9亿元 亏损幅度逐年扩大 2025年一季度单季亏损2.33亿元 [2] - 报告期内研发投入累计24.66亿元 为同期总营收11.16亿元的2.2倍 股份支付费用累计达6.02亿元 [2] - 经营性现金流持续净流出 累计达43.61亿元 2025年一季度净流出5.31亿元 [2][4] - 2025年一季度应收账款账面价值6.15亿元 占当期营收比例高达191.96% 远超行业正常水平 [2] 债务结构与流动性风险 - 2024年末有息债务总额22.91亿元 其中短期债务5.17亿元 长期债务17.74亿元 经营活动现金流仅覆盖债务总额24% 短期债务覆盖率不足30% [2] - 2025年一季度债务总额降至4.32亿元 但短期债务占比从23%骤升至92% 3.98亿元短期债务需在9个月内清偿 [3] - 账面货币资金仅1.23亿元 部分需预留运营支出 实际可用偿债资金严重不足 信用评级遭下调且融资渠道收窄 [4] 产品与IPO依赖 - 公司自称实现千卡集群大规模商用 GPU产品累计销量超2.5万颗 [1] - IPO成功与否关键取决于曦云C500产品迭代节奏及2024年下半年能否实现可验证的盈利拐点 [1] - 若IPO募资顺利将有效缓解流动性压力 当前账面现金5.18亿元难以覆盖3.98亿元即将到期债务 [4]