文章核心观点 - AI革命重塑云计算格局 为科技巨头创造前所未有的投资机会 甲骨文和字母表成为AI驱动云基础设施繁荣中值得关注的投资标的[2] - 甲骨文从传统数据库公司转型为AI云基础设施领导者 字母表则利用搜索主导地位和庞大数据资源构建跨平台AI解决方案[2] - 两家公司在AI云基础设施领域展开激烈竞争 为投资者提供不同投资选择[3] - 综合分析显示字母表在估值和多元化收入流方面更具优势 成为更优越的AI云投资选择[9] 甲骨文公司(ORCL)分析 - 公司与字节跳动的战略关系促使马来西亚柔佛成为全球第二大AI中心 并已在多国展开扩张[4] - 近期获得超过300亿美元年收入的云协议 预计2028财年开始产生收入[4] - 预计未来12个月将签订超过1300亿美元合同 显示云服务需求空前[6] - 与谷歌云扩大合作 通过Oracle云基础设施生成AI服务提供Gemini 2.5等先进AI模型[6] - 计划在德国投资20亿美元 在荷兰投资10亿美元 以扩大欧洲市场AI和云基础设施能力[7] - 2026财年Zacks共识每股收益预期为6.73美元 过去30天保持不变[5] - 面临成本压力 在云基础设施部门裁员 同时进行大量AI支出[8] - 相比超大规模竞争对手规模较小 可能限制定价竞争力和市场份额扩张[8] 字母表公司(GOOGL)分析 - 谷歌云第二季度收入136.2亿美元 同比增长32%[10] - 几乎所有生成式AI独角兽企业都使用谷歌云 成为生成式AI经济的基础设施层[9] - 发布第七代TPU Ironwood 计算能力提升5倍 高带宽内存容量提升6倍[11] - 月处理令牌量超过980万亿 从5月公布的480万亿翻倍增长[11] - Gemini应用月活跃用户超过4.5亿 日请求量较第一季度增长超过50%[12] - 将2025年资本支出预测提高至850亿美元 较2月增加100亿美元[13] - 2025年Zacks共识每股收益预期为10美元 过去30天上调4.3%[13] 估值与股价表现比较 - 字母表市盈率19.29倍 甲骨文市盈率33.59倍[9][14] - 甲骨文五年股价上涨130% 总回报率150%(含股息) 字母表上涨176%(无股息)[17] - 甲骨文年内回报率41.8% 字母表年内回报率7.5%[17] 投资结论 - 字母表在AI独角兽企业中的主导地位 结合跨越搜索、广告和企业解决方案的全面AI生态系统 提供更多元化收入流和防御护城河[20] - 公司巨大规模支持持续基础设施投资 同时保持比甲骨文更健康的利润率[20] - 字母表相比甲骨文具有更吸引人的估值和更广泛的市场定位 显示更好的风险调整后上行潜力[20]