美联储政策立场 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会的讲话释放政策调整信号 暗示可能改变当前限制性政策立场 [1][10][11] - 联邦基金利率目前处于4.25%-4.5%区间 较一年前更接近中性水平 为政策调整创造空间 [11][13] - 市场对9月降息概率预测从75%大幅上升至91% 显示投资者对货币政策转向的强烈预期 [12] 通胀形势分析 - 7月CPI同比上涨2.7% 核心通胀同比上升3.1% 仍高于美联储2%的长期目标 [15] - 8月PPI环比增长0.9% 远超0.3%的市场预期 创三年最大涨幅 显示企业端通胀压力积聚 [8] - 关税政策可能推高进口成本 存在向消费者传导并重新点燃通胀的风险 [5][10] 劳动力市场状况 - 劳动力市场数据近期出现疲软迹象 失业率稳定但其他指标开始恶化 [6] - 就业面临下行风险 与通胀上行风险形成政策权衡难题 [6][10] - 降息可能支持劳动力市场 但同时也存在过度刺激经济推高物价的双重影响 [6] 市场影响与投资策略 - 标普500指数对政策信号反应积极 市场接近历史高点 降息预期支撑估值 [2][14] - 建议关注估值更合理的行业板块 等权重标普500指数或ETF可能提供更好风险收益比 [16] - 长期投资者无需调整策略 但短期存在经济数据改变降息预期的市场风险 [14][15][16]