行业基本面改善因素 - 最高负荷持续超预期兑现对煤炭基本面的改善 [1] - 进口量维持收缩兑现对煤炭基本面的改善 [1] - 若"抓超产"进一步带来供给冲击 煤价反弹动能或迎来支撑 [1] 煤价趋势观点 - 重申8月7日报告观点"淡季不淡 煤价不只是短期反弹" [1] - 当前两大因素已逐步兑现改善基本面 [1] 外部催化因素 - 2025年下半年美联储潜在降息预期催化红利逻辑 [1] 投资标的特征 - 看好市占率高 盈利能力稳健的动力煤龙头优先受益 [1] - 建议关注具备稳定现金流企业 [1] - 建议关注高比例分红的相关企业 [1]