资本运作方案 - 东风集团股份分拆岚图汽车并通过实物分派使现有股东成为岚图汽车直接股东 岚图汽车以介绍方式在香港联交所独立上市 [1] - 东风汽车投资以吸收合并方式对东风集团股份进行私有化并从联交所退市 [1] - 东风集团股份H股股东每股获得0.3552608股岚图汽车H股及6.68港元现金（东风公司直接持有股份除外） [2] 估值与战略动机 - 东风集团股份每股理论价值较停牌前价格溢价不小 [2] - 分拆上市旨在整合优质资源向新兴产业集中 实现估值重构 [2] - 岚图汽车价值被淹没在庞大集团体系内 独立上市可拓宽融资渠道并提升品牌形象 [2] 行业转型背景 - 汽车行业转型及市场竞争加剧导致公司整体业绩不达预期 [2] - 传统汽车大厂面临转型焦虑 通过资产重组将新能源优质资产推向台前以掌握竞争主动权 [3][4] - 新能源汽车产业已成为国民经济战略性支柱产业 发展前景广阔 [2] 岚图汽车经营状况 - 岚图汽车2022年-2024年亏损规模收缩 2023年第四季度实现单季度盈利 [7] - 2024年上半年累计销量约5.61万辆 仅完成全年20万辆销量目标的28% [8] - 产品结构单一 MPV车型梦想家占主导 但MPV市场容量有限制约销量天花板 [8] 上市模式与挑战 - 采用介绍上市方式 不同于常规IPO 旨在先获取上市身份再部署融资及全球化任务 [7] - 需验证是否具备与国际化车企同台竞争的能力 [8] - 上市后将脱离母公司庇护 直接接受国际资本市场检验 [1] 央企改革联动 - 东风集团资本运作与长安汽车升格为一级央企存在关联 [4] - 长安汽车于2024年7月29日挂牌成立中国长安汽车集团 成为国内第三家汽车央企 [4] - 资本运作探索传统汽车制造商新能源资产通过资本创新实现价值重估的新路径 [5][6]