港股市场表现 - 8月25日港股开盘走强 恒指和恒科指均涨逾1% 科网龙头延续强势 快手-W和阿里巴巴-W涨超2% 腾讯控股和美团-W涨逾1% [1] - 重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）跳空高开 场内价格一度涨逾2% 现涨1.95% [1] 美联储政策预期 - 美联储主席鲍威尔称就业下行风险增加 关税对通胀影响可能是一次性 政策立场调整或许是必要 [2] - 鲍威尔讲话预示美联储将重回降息轨道 9月降息25个基点概率非常大 [2] - 国金证券表示鲍威尔讲话为9月降息铺平道路 年内连续降息可能性大幅增加 [3] - 申万宏源证券指出失业率升至4.4%-4.5%区间是年内降息两次的基准场景 [3] 港股投资机遇 - 若美联储开启宽松周期 港股有望成为主要受益者之一 尤其对流动性敏感的科网方向 [3] - 华鑫证券认为中国资产流动性牛市延续 港股核心大盘股滞涨 鲍威尔偏鸽讲话消除影响港股相对收益的最后因素 [3] - 中泰证券指出港股科网标的迎来"估值修复+业绩兑现"双重机遇 板块拥挤度较年初大幅下降 估值处于历史相对底部 盈利能力呈现企稳回升态势 [3] - 成分股盈利改善趋势明确 下半年进入业绩兑现周期 形成"成长+回报"兼备的稀缺配置组合 [3] 港股互联网ETF表现 - 港股互联网ETF（513770）连续5日吸金 合计获资金净流入4.48亿元 最新基金规模升至82.89亿元创历史新高 [5] - 该ETF被动跟踪中证港股通互联网指数 重仓港股互联网龙头 开年至7月末指数累计涨幅超35% 明显优于恒科指同期表现 [7] - 截至二季度末 基金持仓前4大个股为小米集团-W（15.65%）、腾讯控股（14.35%）、阿里巴巴-W（13.87%）、美团-W（10.87%） 合计权重54.74% [8][9] - 前十大持仓股合计权重超72% 其他重仓包括金山软件（3.17%）、呷哺呷哺（3.02%）、美图公司（3.00%）等 [9] - 截至7月末 该ETF年内日均成交额5.93亿元 支持日内T+0交易 不受QDII额度限制 [10] 行业催化因素 - 阿里巴巴、美团两大互联网龙头将公布二季度业绩 相关催化值得关注 [3] - 中证港股通互联网指数历史表现显示2020年涨幅109.31% 2024年涨幅23.04% [10]