核心财务表现 - 2025年上半年总营收18.03亿港元，总收益28亿港元，同比增长43.47% [1] - 股东应占溢利8.87亿港元，同比大幅增长1076% [1] - 基本每股盈利45.3港仙，中期股息每股12港仙 [1] - 除税前利润10.87亿港元，同比增长253.7% [3][4] 投资管理业务 - 投资管理业务收益10.35亿港元，同比激增897%，成为最大收益引擎 [3] - 投资收益9.98亿港元，同比增长1638.5% [5] - 除税前利润7.856亿港元，去年同期亏损1.475亿港元，贡献超70%利润来源 [3] - 私募股权贡献5.82亿港元收入，占比近六成，主要受益于Jefferson Capital纳斯达克上市和圣贝拉香港IPO退出项目 [6] - 企业持股收益从亏损逆转至3.04亿港元，组合回报率达22.3% [8] 信贷业务表现 - 信贷与基金业务共同贡献17.26亿港元收益，展现稳定性 [3][10] - 亚洲联合财务收入15.99亿港元，同比增长2.0% [10][12] - 贷款回报率保持在28.4%，成本收入比优化至30.6% [10][12] - 贷款结余总额113.125亿港元，同比增长3.6% [12] - 经调整除税前贡献4.223亿港元，同比增长5.5% [12] 基金管理业务 - 总资产管理规模攀升至26亿美元，创纪录 [12][14] - 基金合作伙伴关系、家族办公室解决方案及SHKCP基金录得4.34亿美元净现金流入和1.55亿美元市场收益 [13] - 外部投资者资本占比从79.9%提升至85.0%，自有资本占比从20.1%降至15.0% [15] - 基金合作伙伴关系与ActusRayPartners总资产管理规模超过17亿美元 [15] 股价与估值表现 - 自盈喜公告以来股价跃升逾20%，年初至今大涨60% [2] - 市盈率TTM扩张至7倍左右，对应市盈率（净）突破21.88倍 [2] - 市场重新定价其"经风险调整回报"能力 [2] 业务协同与战略 - 业务矩阵有机协同，信贷业务提供现金流，投资管理创造收益，基金管理培育增长 [3][18] - 生态协同包括第三方资金协同、与外部GP合作、独立直投模式 [7] - 跨市场配置能力体现在高增长科技股与稳健价值股的多元化配置 [8] - 基金业务形成网络效应，通过战略合作拓展产品边界 [16] 行业与宏观背景 - 全球资本市场经历压力测试，包括关税壁垒、美国双赤字、高债务、美元弱势和资金流向新兴市场 [1][3] - 公司展现出跨周期生长韧性，将波动率转化为超额收益 [1][3][9]