核心观点 - 公司中期核心经营利润超预期 管理层对下半年展望保守 [1] - 核心业务利润率超预期增强投资者对公司品牌基本面信心 [1] - 税率正常化及减值减少推动2026-2027年净利润预测上调7%-8% [1] 财务表现 - 中期核心经营利润超过市场预期 [1] - 核心业务利润率表现优于预期 [1] - 税率压力及减值压力预计将减少 [1] 业绩预测 - 维持2025年销售额及净利润预测基本不变 [1] - 2026至2027年净利润预测上调7%至8% [1] - 净利润加速增长主要受税率正常化及减值减少推动 [1]