转债市场表现 - 中证转债指数8月25日盘中攀升至495.10点 创2015年6月以来新高 收盘上涨0.46%报490.98点 [1] - 转债价格中位数达130元高位 绝对价格处于偏高位置 [1] - 转股溢价率为27% 整体处于合理水平 [2] 市场供需与资金流向 - 转债市场供需失衡问题突显 存量规模显著萎缩 成为推动上涨的重要因素 [1] - 公募、保险、银行理财等机构资金持续青睐转债 带来大量增量资金流入 [1] 政策与市场环境 - 权益市场走高增强投资者对转债估值信心 受益于2024年9月末以来宏观政策持续发力 [1] - 顶层设计将资本市场地位提升 股市处于友好政策环境中 [1] 估值分析与行情特征 - 当前高价主要来自正股上涨支撑 转股溢价率低位显示市场理性 [2] - 在转股溢价率较低基础上 转债持有体验优于正股 市场因素支持继续上行 [2] 风险预警 - 转债价格中位数超130元背景下 强赎速度可能加快 [3] - 触发前溢价偏高转债若遭遇发行人提前强赎 将面临溢价率压缩和抛售双重压力 [3]