核心观点 - 沃尔玛2026财年第二季度全球电子商务销售额增长25% 所有业务部门数字增长均超过20% [1] - 公司通过提升履约速度和便利性强化竞争优势 美国商店配送量增长近50% 其中三分之一订单在3小时内完成 20%订单在30分钟内送达 [2] - 市场平台和广告业务成为重要增长引擎 市场销售额增长约20% 全球广告业务飙升46% [4] 财务表现 - 美国电子商务增长26% 山姆会员店电子商务同样增长26% 国际业务增长22% 主要得益于中国 Walmex和Flipkart的强劲表现 [3] - 会员收入增长15.3% 进一步丰富数字业务组合 [4] - 当前财年Zacks共识预期销售额7080.1亿美元 同比增长3.97% 每股收益2.61美元 同比增长3.98% [8][11] - 下一财年预期销售额7391.5亿美元 增长4.40% 每股收益2.92美元 增长11.69% [10][11] 同业比较 - 好市多2025财年第三季度电子商务可比销售额增长14.8% 7月份增长15.1% 通过Costco物流和大件商品配送量增长31%提升数字覆盖 [6] - BJ批发俱乐部2025财年第二季度数字可比销售额跃升34% 超过一半活跃会员定期使用其应用程序 [7] 市场表现与估值 - 公司股价过去一年上涨27.7% 与行业27.4%的涨幅基本同步 [11] - 远期12个月市盈率34.79倍 高于行业平均的32.03倍 价值评级为C [12] - 目前Zacks评级为3级(持有) [15]