核心观点 - 美国鹰服饰公司面临销售动能放缓、关税逆风及盈利可见度有限等问题 导致股价下跌及投行下调评级 [1] - 公司近期通过名人营销和牛仔需求获得的积极势头难以持续 基本面背景恶化 [1][3][6] 财务表现与预期 - 第二季度2025财年预计每股收益21美分 销售额12.4亿美元 [2] - 2025财年和2026财年每股收益预期被下调8%和30% 至65美分和95美分 [3] - 股票估值处于5倍企业价值与2026年预期EBITDA之比或13.5倍市盈率水平 [3] - 恢复历史每股收益1.4美元水平面临挑战 [6] 投行评级与目标价 - 美国银行证券将评级从中性下调至表现不佳 [4] - 目标价从11美元下调至10美元 基于4倍2026年预期企业价值与EBITDA之比 [4] 运营挑战 - 关税逆风导致2025财年毛利率可能压缩20个基点 2026财年可能压缩70个基点 [5] - 销售增长可能限制在3-5%区间 [6] - 营销支出落后于同行 进一步成本削减空间有限 [5] 品牌与产品问题 - 第一季度产品组合问题后的销售复苏需要时间 [6] - 非牛仔产品市场表现未经验证 [6] - Aerie品牌内衣和泳装品类面临结构性疲软 增长更依赖Offline业务 [7] 市场与营销影响 - 悉尼·斯威尼广告活动可能在短期内推动第三季度销售前景 [8] - 但难以产生持续的业务影响 [8] - 牛仔品类预计在本季返校季表现强劲 [8] 股价表现 - 股价下跌2.61%至12.51美元 [8]