核心观点 Marimaca Copper Corp 完成了其 Marimaca 氧化物矿床（MOD）的最终可行性研究（DFS），确认该项目为全球最具吸引力的铜开发机会之一，具有低资本强度、有竞争力的运营成本及强劲的财务回报 [2][3][26] 项目概述与生产目标 - 项目规划年产5万吨铜阴极，基于13年储备寿命 [1] - 采用露天开采，全矿剥离比为0.8:1，包括预剥离材料 [2][13] - 稳态生产期（第2-10年）年均产铜约4.9万吨（1.08亿磅），前五年年均5万吨，全矿寿命平均4.3万吨 [2][19] - 初始资本成本5.87亿美元，单位产能资本强度为11,700美元/吨 [2][20] 成本结构 - 前五年稳态生产C1现金成本1.45美元/磅，全维持成本（AISC）1.97美元/磅 [2][19] - 稳态期（第2-10年）C1现金成本1.68美元/磅，AISC 2.09美元/磅 [2][19] - 全矿寿命C1现金成本1.84美元/磅，AISC 2.29美元/磅 [2][19][32] - 堆浸铜回收率全矿72%，前五年78% [2] 财务指标与经济性 - 基于长期铜价4.30美元/磅（略低于共识价），税后NPV8%为7.09亿美元（税前9亿美元），IRR 31%（税前33%），资本回收期2.5年 [2][19][39] - 按3个月COMEX平均铜价5.05美元/磅测算，税后NPV8%达10.7亿美元（税前13.9亿美元），IRR 39%（税前43%） [2][39] - 即使在3.50美元/磅的铜价假设下，税后NPV8%仍达3.47亿美元，IRR 21% [41] - 项目盈利能力指数（税前NPV/初始资本）处于同业前四分位 [42] 资源与储量 - 首次探明和可信矿产储量为1.786亿吨，平均品位0.42%铜，含铜75万吨 [2] - 推断资源量2100万吨，平均品位0.29%铜，当前在DFS中视为废料 [2][6] - 实测和指示资源类别向矿石储量的转化率约84% [6] 增长与扩展机会 - 推断资源及Pampa Medina和Madrugador氧化物矿床有潜力支持未来区域中心辐射式生产机会，可能将产能提升至7万吨/年以上 [2][7][9] - 初始设计包含超大关键设备和基础设施，为未来扩产预留空间 [2] - 硫化物勘探潜力在Marimaca和Pampa Medina均得到近期钻探成功证实 [2][9] 许可与融资进展 - 环境审批（RCA）预计2025年底前获得，2026年开始建设 [8][50] - 债务融资工作已启动，目标2025年底确定优先融资伙伴 [2][48] - 公司拥有现金超过2400万美元，足以支持近期开发活动 [47][51] - 战略股东Assore和Mitsubishi具备股权融资能力并表示持续支持 [49] 技术细节与运营规划 - 采用三阶段破碎、动态堆浸工艺，最大堆高4米，使用未处理海水和硫酸浸出 [15][16] - 资本成本估算基于80%预算报价，包括SX-EW工厂的EPC报价 [2][17] - 水和电力基础设施采用BOOT模式，降低前期资本支出 [18][23] - 运营成本基于第一性原理构建，并经过Wood Mackenzie数据库基准检验 [28][34][37] 下一步工作 - 将开展详细设计、加密钻探、冶金优化及早期场地准备工作 [46][50] - 继续推进Pampa Medina和Madrugador项目的初步经济评估（PEA） [7][9] - 探索战略替代方案，包括与矿业公司、贸易商和承购方的合作 [52]