交易方案核心内容 - 东风集团股份拟进行岚图现有股份派发及介绍上市 控股股东DFM对上市公司除岚图以外的剩余业务提出现金私有化要约 DMG申请退市 [1] - 私有化现金对价每股6.68港元 独立H股股东还可获派0.3552608股岚图股份 [2] - 控股股东私有化需支付现金总额146.8亿元 基于21.98亿股独立H股数量计算 [1] 岚图汽车估值与前景 - 岚图估值达346亿元人民币 对应2025年营业收入预测288亿元人民币 销量预测12万台 [1] - 通过介绍上市方式拓宽外部融资渠道 相比传统IPO成本更低且执行速度更快 [2] - 每股分派岚图价值为3.66港元 叠加现金对价后新目标价10.3港元 [1] 投资价值分析 - 目标价10.3港元较停牌前股价5.97港元存在73%上行空间 评级上调至买入 [1] - 复牌后股价波动主要体现市场对岚图前景预期 现金对价6.68港元构成股价基础 [1] - 独立H股股东通过现金对价和岚图股份派发获得优厚回报 [2] 战略意义评估 - 控股股东通过退市整合内部资源 聚焦新能源汽车发展并加速转型 [2] - 消除因上市主体传统业务恶化导致的长期估值折价问题 [2] - 对东风汽车集团而言 H股上市平台已失去融资功能且股价长期被低估 [2]