海外储能市场增长趋势 - 海外能源转型推动新能源占比提升 带动灵活性调节资源需求 欧美市场有望迎来需求放量 [1] - 德国 法国 意大利 澳大利亚等地区储能系统盈利水平明显抬升 为业主方创造较好盈利条件 [1] - 2025Q1美国储能新增装机2.04GW/5.03GWh 同比增长62%/41% 保持较高增速 [1] - 欧洲2024年新增储能装机21.8GWh 同比增长14.7% 大储接力户储带动增长 [1] - 预计2029年欧洲储能新增装机达118GWh 复合增速40.2% [1] 中国储能产业链优势 - 国产储能产业链具备明显优势 电芯和储能系统环节全球份额持续提升 [1] - 2022-2025H1全球储能电芯Top10中国企业分别占8/8/9/10席 2025H1日韩厂商份额跌出前十 [2] - 2025H1国产储能电池出货量252GWh 同比增长109% 全球出货占比从2019年18%提升至98% [2] - 2024年全球储能系统环节厂商Top20中 国产厂商占据13席 全球竞争力迅速提升 [3] - 海外储能厂商对中国产业链依赖程度高 在政策不确定下面临经营困境 [1] 美国市场动态与厂商策略 - 美国大而美法案收紧ITC补贴要求 叠加2026年储能电芯关税提升 2025年有望迎来抢装 [1] - 国产厂商后续有望通过海外基地 技术授权等模式参与美国储能市场 [2] - 韩国厂商加速布局磷酸铁锂储能电池产能 LGES将密西根工厂改造成磷酸铁锂软包储能电池产线 预计2025/2026年底达17/30+GWh产能 [2] - 三星SDI签署美国公用事业储能系统合同 计划利用StarPlus工厂在25Q4本地生产 磷酸铁锂电池产品预计25H2完成最终定型 [2] 投资关注方向 - 建议关注布局海外储能产业链电芯 PCS 系统集成等环节的头部厂商 [1]