核心观点 - 人工智能快速发展导致电力需求激增 为南方公司带来重大增长机遇 公司已从核电站建设风险转向明确的增长战略 定位为数字时代核心基础设施提供商 [1][2][3] 业务机遇 - 公司服务区域内的数据中心增长创造了50吉瓦潜在新需求管道 相当于可为约3750万户家庭供电的规模 [3][4] - 2025年第二季度财报显示数据中心客户用电量同比增长13% 验证了需求加速趋势 [5] - 佐治亚州监管机构批准2025年综合资源计划 授权公司新增10吉瓦发电容量 主要通过天然气和电池存储设施 [6] 财务战略 - 完成Vogtle核电站项目后 公司资产负债表稳定 结束了多年建设支出 释放财务能力转向新机遇 [7] - 监管批准支持公司五年基础资本计划增至760亿美元 这些资本支出将计入费率基础 确保设定利润 [8][9] - 扩大的费率基础直接转化为更高可预测收益 支持公司长期每股收益增长目标5%至7% [9] 股东回报 - 公司维持1.69的债务权益比率 显示健康资产负债表为扩张提供资金 [11] - 提供约3.16%的股息收益率 并保持超过20年连续年度增长的记录 [12] - 股票贝塔值为0.38 表现出远低于整体市场的波动性 为增长概况增加防御性 [13] 市场定位 - 公司前瞻市盈率约21.8倍 较增长较慢同行存在溢价 表明市场正在定价加速前景 [10] - 投资案例已从管理风险转变为利用明确机遇 具备去风险化财务概况和稳定股息 [14]