新订阅费用模式 - 公司向所有新会员全面推出每月3美元的订阅费用结构 这成为利润率扩张和单位经济效益的支柱 推动公司实现可持续盈利[1] - 新费用模式推动季度收入同比增长64% 月度交易会员数增长16% 同时单位平均收入提升 客户测试显示对转化率影响极小[2] - 管理层高度看好新订阅费用贡献 预期在客户流失率较低情况下改善收入模型 将会员获取回报周期从5个月缩短至4个月[5] 财务表现指标 - 非GAAP毛利润同比增长78% 利润率扩张500个基点 主要驱动因素包括有效成本管理 供应商重新谈判和规模费用收入改善[3] - 调整后EBITDA实现236%的同比增长 利润率达39% 体现强劲运营杠杆和固定成本增速低于收入增长的特点[4] - 净利润同比增长42% 显示公司成功从不惜代价增长模式转向盈利和资本高效模式[4] 股价表现与估值 - 年初至今股价飙升127.8% 显著超越行业18.2%的涨幅和标普500指数9.8%的涨幅[8] - 公司远期市盈率为17.18倍 低于行业平均的25.97倍 也低于同行Coherent的18.93倍和AppLovin的37.83倍[12] - 过去60天内 2025年盈利预期上调11.2% 2026年盈利预期上调8.1% 目前获得Zacks评级3级(持有)[15] 战略发展前景 - 与Coastal Community Bank的战略合作伙伴关系预计将提升利润率 支持长期盈利能力和增长[6] - 第二季度大幅增加营销投资 以利用提升的会员终身价值 预期2025年实现会员增长和利润率扩张[5] - 新定价能力结合成本管理和资本优化 使公司处于可持续规模化盈利增长的有利地位[7]