智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，港股短期因流动性跑输。A股的流动性优势会使得港股短期 落后，尤其还存在盈利下修，AH溢价过低的拖拽。如果A股流动性和市场的共振进一步强化，也会部 分外溢到港股，但更多是发生在中后期且程度上透支的阶段。所以，如果在港股上只参与流动性博弈而 无新增基本面因素的支撑，要适可而止。但长期胜在结构性优势。在流动性和情绪主导的市场环境下， 如果国内基本面和政策无法提供更多支持，那么海外需求和映射链条也是一个配置思路。 中金主要观点如下： 那么，港股近期落后的主要原因是什么?A股近期的强势能否扩散到港股上，还是说港股才是领先指标? 港股的合理中枢是多少，如何测算静态的"上下限"? 港股近期为何落后?流动性(Hibor走高)、基本面(盈利下修)、估值(AH溢价过低) 中金认为，近期港股跑输A股主要有来自流动性、基本面和估值三个方面的因素： 流动性：Hibor快速走高，流动性边际收紧。短短一周内，隔夜到一个月的Hibor利率就从零附近骤升至 接近3%，意味着香港银行间资金明显趋紧，也不可避免的通过各种渠道外溢到二级市场。虽然Hibor走 高的反向扰动并不大，但毕竟比不上过去几个月宽松的环 ...