港股流动性环境 - 近期Hibor利率快速上行后逐步稳定 [1] - 鲍威尔表态显著转鸽 [1] - 内外流动性的变化指向港股流动性趋紧的叙事已得到边际改善 [1] 港股市场表现与业绩 - 流动性改善足以支撑港股阶段性补涨 缩小与近期快速上涨A股的差距 [1] - 港股目前业绩预喜率为2022年以来新高 [1] - 前几次牛市中港股指数高度略逊于A股 [1] 行业配置建议 - 建议聚焦与A股存在差异化的方向进行配置 [1] - 节奏上建议先创新药 因流动性宽松及BD数据持续向好 [1] - 其次配置互联网 因业绩压力已被充分定价 [1] - 最后配置新消费 需等待宏观与盈利拐点出现 [1]