市场调整表现 - 富时中国A50指数期货午后下跌超1% [2] - 沪指最多跌超60点 全市场一度近4000只股票下跌 [2] - 国债期货午后拉升 30年期主力合约盘中涨0.2% 10年期涨0.03% 5年期涨0.03% 2年期涨0.01% [2] - 红利指数全天受压制 午后跌幅扩大至1%以上 [3] - 港股市场同步走弱 [3] - 成交金额突破100亿元的股票超过10只 显示大盘虹吸效应强化 [5] - 万得微盘股指数杀跌3% [5] 个股分化现象 - 平均股价指数与杀跌个股数量明显背离 平均股价上涨但杀跌个股数量超4000只 [5] - 寒武纪股价达1464.98元/股 超越贵州茅台成为A股单价最贵股票 [5] - 寒武纪二季度净利率38.6% 机构预计今年营收80-100亿元 明年预期营收300亿元以上 [5] 券商策略观点 - 国投证券认为当前牛市资金源于债转股再均衡 对估值与基本面匹配性要求较高 [6] - 申万宏源指出全面牛市需2026年基本面改善预期及中国制造出海获得产业话语权 [7] - 多家券商呼吁"慢牛"模式 认为盲目参考2014-2015年杠杆牛市模式不可取 [6][9] - 建议关注国家平准资金构建 长期资本入市 ETF工具发展及高分红价值创造模式 [6] 市场生态演变 - 股市生态升级优化需长期耐心资本掌握定价权 [6] - 居民资产向权益市场迁移需避免粗放资源配置模式 [8] - 9-10月市场可能出现视角转换 从中期视角和性价比关注回归 [9]