财务表现 - 上半年核心净利润同比下降17%至88亿元人民币[1] - 每股股息同比下降17%至25港仙 派息比率维持稳定[1] - 毛利率同比下降4.7个百分点至17.4% 但较半年环比改善3.6个百分点[1] - 核心净利润率同比下降2.8个百分点至10.2% 半年环比改善4.1个百分点[1] 运营指标 - 收入同比下降4% EBIT同比下降25%[1] - 净负债比率从29%微降至28% 保持行业领先水平[1] - 短期债务现金覆盖率4.9倍 较2024年底的4.3倍进一步提升[1] 资产估值 - 投资物业账面价值达2100亿元人民币[2] - 年化投资物业收入70亿元人民币 隐含资本化率3.3%[2] - 市场预期2025财年净利润将出现低个位数百分比同比下降[2] 业绩展望 - 摩根大通预测2025年下半年毛利率仍面临中十位数百分比压力[1] - 当前盈利预测存在进一步下调风险[2]