核心观点 - 公司通过"3+1"一体化业务模式和大资管转型保障业绩平稳 坚持行业前三目标 [1][3] - 上半年营收949亿元同比增长19.9% 股东应占净利润119亿元同比增长16.2% [1] - 经营性不动产和轻资产业务持续增长 经常性收入占比提升至21.7% [1][2][3] 财务表现 - 开发业务营业额744亿元同比增长25.8% 毛利率提升至15.6% [2] - 经营性不动产业务营业额121.1亿元同比增长5.5% 购物中心零售额1101.5亿元同比增长20.2% [2] - 轻资产管理业务营业额85.2亿元同比增长6.5% 管理125座购物中心 [3] - 生态圈要素业务贡献营业额25亿元 [3] - 已锁定开发营业额2514亿元 其中1595亿元计划下半年结算 [2] 业务战略 - "3+1"业务模式涵盖开发销售 经营性不动产 轻资产管理和生态圈业务 [1][3] - 新增18宗土地全部位于一二线城市 [2] - 搭建轻资产管理平台和两个公募REITs平台 探索私募REIT等多层次产品 [3] - 推动从资产持有者向资产管理者的战略转型 [4] 市场展望 - 对下半年市场保持乐观 基于GDP增速5.3%和政策支持加速落地 [4] - 一二线核心城市优质项目销售表现良好 城市分化趋势延续 [4] - 下半年供货充足 资源集中在一二线城市 [5] - 坚持行业排名前三目标不动摇 [1][5]